于学军中国经济下行压力明显加大2020年不确定性较大洗地机
2022-09-22 18:09:44
于学军:中国经济下行压力明显加大 2020年不确定性较大
于学军:中国经济下行压力明显加大 2020年不确定性较大2019-11-18 08:38:14 分享到:于学军:2020年不确定性较大 科学技术在突破的前夜
金融界
11月12日-13日,2019年第十七届《财经》年会在北京举行。金融界现场直击。
会议现场,中国银保监会国有重点金融机构监事会主席于学军发表了演讲。他从外需和国内角度分析了中国经济下行压力增大的主要原因、为什么认为2020年存在较大不确定性,以及金融杠杆的问题。
从中国的外需来看,2019年较为困难,2020年有可能出现转机。2019年,中国经济下行压力增大的原因是,在固定资产投资难以大幅扩大的情况下外需持续下滑。具体来看,我国1-9月的出口持续减少,虽然减少的绝对值不高,但同比下滑明显,而且与同期GDP的增长相比,出口量是一个明显的“扯后腿”的因素。 于学军分析出口量下降的原因有二:一是中美贸易摩擦,二是全球经济增长转弱,国际贸易不景气。
同时,于学军表示,虽然从第126届广交会的出口成交情况来看,外贸形势又似乎呈现企稳的态势。但现在下结论还为时尚早,下一步仍取决于中美贸易谈判、中国投资环境变化以及全球经济恢复增长等情况,仍需要时间做进一步的观察与判断。
另外,他认为2020年存在较大不确定性。一是美联储的多次减息、停止缩减资产负债表、和开始向金融市场注入流动性给全球市场带来了影响;二是科学技术似乎在突破的前夜。
从国内形势来看,经济下行压力在短期内难以出现趋势性扭转,这是由中国经济增长现阶段所处的宏观条件决定的。2008年金融危机后,中国货币信贷大量投放,并过多地集中在地方政府和房地产开发,但这同时也造成地方债高企,政府不得不靠卖地维持运转。
另外,在过去的十年中,工资水平上涨但生活支出也明显加大。这造成过去中国在国际上长期存在的比较成本优势被不断地吞噬,以至于大部分生产制造企业出现生存难题,纷纷向东南亚等地转移生产能力。不过近两年来,政府加大减税降费和降低融资成本的政策力度以解决上述问题,目前效果明显。但是否能够扭转局面仍需进一步观察分析。
从金融角度来看,于学军指出,现正处于去杠杆和稳杠杆阶段,资产泡沫开始压缩,违约风险暴露明显增多,这给生产、投资等经济增长带来新的难题。并且,债券市场发债出现了明显的分化,央企等有政府背景的发债主体发行利率较低,而有不少评级不低的民营企业却发行困难。同时,少数中小金融机构风险上升,对支持实体企业发展也带来一定的影响。
于学军:全球货币政策将对明年经济走势产生较大影响
国际金融报
“全球货币政策的趋势性调整和科技尤其是5G商业化应用的发展变化,会对明年经济发展产生较大影响。2020年,是值得细心观察和用心期待的一年。”11月12日,银保监会国有重点金融机构监事会主席于学军在“《财经》年会2020:预测与战略”上表示。
于学军在会上指出,从外围国际形势即中国的外需来看,2019年是较为困难的一年。但2020年有可能出现转机。
今年以来,中国经济的下行压力明显加大,其中一个重要因素,是在固定资产投资难以大幅扩大的情况下外需持续下滑。究其原因,于学军表示,一是贸易摩擦直接造成的冲击,这使双方无论是进口还是出口,今年以来均出现大幅度下降。二是全球经济增长转弱,国际贸易不景气。
在于学军看来,国内经济下行压力在短期内难以出现趋势性扭转,这是由中国经济增长现阶段所处的宏观条件决定的。自2008年国际金融危机发生以来,我国所投放的信贷资金更多和过多集中在地方政府及其平台和房地产开发中。同时,人均货币工资也在提升,支出压力也明显加大。针对这些存在的问题,近两年政府加大减税降费和降低融资成本的政策力度,取得明显成效,但是否可扭转宏观成本上升、比较成本优势下降的局面,仍需假以时日,进一步观察分析。
从金融角度来看,于学军称,我国现正处于去杠杆和稳杠杆阶段,资产泡沫开始压缩,违约风险暴露明显增多,这给生产、投资等经济增长带来新的难题。并且,债券市场发债出现了明显的分化,央企等有政府背景的发债主体发行利率较低,而有不少评级不低的民营企业却发行困难。同时,少数中小金融机构风险上升,对支持实体企业发展也带来一定的影响。此外,今年以来由于受非洲猪瘟的影响,形成供给端冲击,导致CPI过快上升,这给宏观调控政策增加了新的压力。
展望未来,于学军认为,2020年存在很大的不确定性,外部环境有可能发生较大的变化。具体来看,一是美联储从今年7月末开始的货币政策调整,已连续减息三次,联邦基准利率由初期的2.25%—2.5%调低至1.5%—1.75%。同时,美联储停止缩减资产负债表,近期又开始向金融市场注入流动性,这对美国及全球市场都会带来明显的影响,也致使各国货币汇率发生变化,并有可能刺激明年下半年全球需求回升,进而拉动世界经济增长。二是一些科学技术上的突破与创新,如5G的商业化运用已经开始,许多改变也许会超出想象。人工智能、量子计算、区块链等,似乎也处在突破的前夜,加之5G技术的开发应用,也可能提供意想不到的助力,从而对经济增长带来重大影响,有的甚至对金融、货币等形成直接的冲击。
“总之,不确定时代的变与不变,就国际环境及科技创新来看,我感到2020年有许多方面是值得期待的。”于学军称。
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